歷經3年過渡期，資管新規終落地。資管行業逐步打破剛性兌付，有助于市場形成優越劣汰的機制，對推動我國金融業邁向高質量發展具有主要意義。新規落地后，金融業相關領域將發作哪些變化，對平凡投資者會帶來什麼陰礙？財金版從本期開始推出系列，敬請讀者關注。
跟著2024年12月末《關于規范金融機構資產控制業務的傳授意見》過渡期正式解散，影子銀行風險拆解已贏得實效。1月24日召開的中國銀保監會2024年工作會議提出，接下來要連續拆解高風險影子銀行，全面落實資管新規。
在業內專家看來，自2024年4月發表至今，資管新規的要點要義有三：一是拆解影子銀行，防范化解金融風險；二是同類資產控制產品要統一監管尺度、防範套利；三是提高直接融資比重，拓寬金融服務實體經濟的渠道。當前，我國資產控制行業的介入主體廣泛，如銀行、信托、證券、基金、期貨、保險資管機構、金融資產投資公司等，該行業可否規范發展，直接陰礙著金融風險的防控、服務實體經濟的質效。
拆解影子銀行
為何要出臺資管新規？拆解影子銀行、防范化解重大金融風險是主因。
進入2024年，我國資產控制業務高速發展，其規模在2024年12月末到達峰值11158萬億元，占我國當年金融資產的四分之一，過份當年GDP總額。
需要承認的是，資產控制業務在知足住民財富控制需求、增強金融機構盈利才幹、優化社會今彩539中獎心得融資結構、支援實體經濟等方面確切發揮了積極作用。
但要注意，相關風險也曾快速堆積。2024年之前，銀行、信托、證券、保險、基金等機構一度開闢出種初學者六合彩玩法類、樣式紛繁的產品，彼此相互交織、互加杠桿，帶來的一個突出疑問是直接融資間接化，這也是影子銀行風險的源頭。
多位業內人士表示，資產控制業務屬于直接融資，資產控制機構接納投資者的委托，對投資者的財產進行投資、控制。資產控制產品的金融屬性應當是證券。中國人民銀行原副行長吳曉大樂透購買規則靈以為，這是資產控制市場最關鍵的疑問，假如沒有這個熟悉，整個市場就欠缺明確的法律根基。
但在實踐中，直接融資卻異化成了間接融資——金融機構打著資產控制的名號，做的卻是銀行信貸業務，它們如同銀行的影子一般，連續不斷積聚影子銀行風險。
以剛性兌付的銀行保本理財為例。要知道，開展銀行信貸業務必要符合極度嚴格的監管要求，如資源充足率、流動性控制等，但這些打著理財名號的影子銀行業務卻繞開了信貸監管而行信貸之實，將本該投向專業創造、科技研發領域的大批資金，投向了具有足額抵押品的成熟傳統行業，增加了金融機構和宏觀經濟的隱性杠桿。
在正規金融體系之形狀成監管不足的影子銀行，一定水平上攙和了宏觀調控，提高了社會融彩券大數據資成本，陰礙了金融服務實體經濟的質效，加劇了風險的跨行業、跨市場傳遞。中國人民銀行相關擔當人說。
由此，拆解影子銀行風險成為防范化解重大金融風險攻堅戰的重點任務，資管新規的出臺切中時弊。
統一監管條例
影子銀行風險如何拆解？首要要統一監管尺度，避免混業經營、分業監管出現監管盲區。
資管新規出臺前，普遍存在的疑問是，同類型資產控制產品的監管條例不一樣。例如，銀行、保險、證券發行的某三個產品屬于同一類型，但彼時卻對應著三個差異的金融監管部分，各監管部分又未能形成相向而行的監管調和，分業監管無法蓋住混業經營的風險合集，甚至進一步催化了影子銀行體系的復雜化。
治病要祛根。因此，資管新規的總體思路是，依照資管產品的類型規定統一的監管尺度，對同類資管業務作出一致性制定，實行公正的市場準入和監管，最大水平地打消監管套利空間，為資管業務康健發展創新優良的制度環境。
要堅定有的放矢的疑問導向，重點針對資管業務的多層嵌套、杠桿不清、套利嚴重、投機頻繁等疑問，設定統一的監管尺度。央行上述擔當人說。
隨后，為了落實資管新規，銀行理財、證券期貨資管、保險資管等配套細則相繼落地，共同構成了我國資產控制市場的監管制度和條例體系。
有了條例根基，風險化解工作得以穩步推進。2024年4月資管新規發表后，經整治，現在我國影子銀行規模已較歷史峰值壓降20萬億元。融資類信托占比連續不斷下降，通道業務大幅壓降，不合規信托項目累計壓降超80%。中國銀保監會副主席曹宇日前公然表示，一些復雜嵌套、池化行運等高風險業務得到整治清理。
同時，資產控制行業也在積極轉型。以在市場中占比最大的銀行理財為例。依據資管新規要求，商務銀行的資產控制業務要與信貸、自營買賣、證券投行和保險等金融業務相對分解，通過一個自主經營、自負盈虧的獨立法人機構來運行，即銀行理財子公司。截至現在，已有包含有銀行理財子公司在內的29家理財公司獲批籌建，23家開業運營，逐漸成為深化金融供應側結構性革新的主要氣力。
規范服務實體
現在，過渡期整改已根本完工，總體符合預期。曹宇表示，從銀行業場合看，截至2024年12月末，保本理財、不合規短期理財產品已實現清零，絕大部門銀行、特別是中小銀行已按時完工整改工作，為銀行理財業務康健發展奠定了堅實根基。
整改后，影子銀行拆解已贏得實效，資金空轉、脫實向虛的場合已得到基本扭轉，資產控制業務服務實體經濟的質效大幅提拔。
銀行業保險業資管機構連續不斷提拔資金部署才幹、拓六合彩預測網展投資領域、縮短投資鏈條，加倍精準、高效地支援實體經濟。曹宇說，截至2024年11月末，銀行保險機構資管產品直接部署到實體經濟的資金近40萬億元，約占同期社會融資規模存量的13%。此外，理財、保險資管、信托資金通過直接或間接方式，投資股票、債券規模超27萬億元，為資源市場提供了長期不亂的資金來歷。
為更好地把握政策指引方位、行業發展趨勢，我們加大對制造業領域的研究，重點圍繞‘卡脖子’專業攻關，推動科創金融發展。工銀理財相關擔當人說，同時，關注節能減排、乾淨生產等領域，加速綠色金融轉型升級。截至2024年12月末，工銀理財支援制造業投資規模突破1200億元，新增8100億元投資用于服務國家區域發展戰略，投資各類綠色資產余額近6300億元。
途經3年過渡期，資管行業勝利瘦身，輕裝上陣重新動身。在風險可控的條件下，各經營主體也在積極開展服務創造，資管產品的種類日益豐富，限期結構日趨多樣，機構體系加倍完善，蓋住投資者數目連續增長，旨在連續為投資者實現更不亂的財產性收入。截至2024年12月末，存續銀行理財產品共有363萬只，投資者數目到達8130萬，全年為投資者創新收益近1萬億元。接下來，將堅定嚴監管、強監管不動搖，堅定嚴格落實‘資管新規’統一尺度。曹宇說，對資產控制業務風險早發明、早處置，對違規行為維持高壓震懾。
