在證券投資中，不少投資者都喜愛採用杠桿以增加收益。可是，查理·芒格等價值投資巨匠們又連續不斷地報告我們，不要採用可能由於代價下跌而必要提前還錢的任何杠桿。
那麼，採用杠桿投資究竟能有多大的危害呢？這里，就讓我們來看一看，假如投資者用滿倉滿融這種在今日的證券市場上很容易借到的杠桿，會遭遇怎樣的風險。
在證券市場上，杠桿的來歷多種多樣，可是絕大多數會要求投資者在代價下跌的時候，或幸運拉霸機評價是補足資金，或是接納強制平倉。比如，有些投資者在場外進行配資，可以借到相當于本金五倍、乃至十倍的杠桿。這種杠桿可能帶來的危害，天然閉口而喻：一個十倍的杠桿，會讓投資者甚至不能承受一個平凡跌停板的下跌。
可是角子老虎機下載問題，一般正規的證券公司，會給投資者提供風險對照可控的杠桿。這種杠桿的倍數對照少，一般不會多于投資者的本金，也便是提供僅僅一倍的杠桿。于是，有些投資者就發現了一個詞叫滿倉滿融，意思是把這種正規渠道可以借到的杠桿用到極致，把自己的本金滿倉，再把一倍的融資用滿，也便是持有證券的價值相當于自己本金的200%。
一倍的杠桿，看起來不是一個很高的數字。而且，這種杠桿在大多數證券公司都可以借到，看起來也對照正規。那麼，這種杠桿的風險有多大呢？
杠桿的風險
從理論上來說，當投資者借入杠桿以后持有的市值，相當于自己本金的200%時，持倉需要下跌50%，才會導致自己的錢虧完。可是，實際的場合遠比這種推算要糟糕。
首要，證券公司一般都有戒備線和諧倉線的建置。戒備線一般設定在持倉總額和借款金額的比值為150%。也便是說，對于滿倉滿融的投資者來說，當自有資金是100元，又借入100元，購買200元股票時，只要股票的代價下跌25%，總市值下跌到150元，就會引發戒備線。
投資者的融資賬戶引發戒備線以后，證券公司還不會對老虎機玩法教學影片投資者的賬戶做具體行動，只是會打電話給投資者提示風險。可是，當股票的代價下跌了35%，也便是投資者的總市值和融資金額的比值到達130%時，就會引發平倉線。
在這時候，證券公司就有權把投資者的一部門股票賣掉，讓投資者的總市值和融資金額的比值回到130%以上。
通過戒備線和諧倉線的建置，證券公司可以在充實動蕩的證券市場里，最大幅度保證自身的安全。可是，對于投資者來說，這些安全措施的存在，也就意味著滿倉滿融的投資者，無法抵擋35%以上的代價下跌。一旦代價跌穿這個程度，投資者的倉位被強制平倉，那麼就意味著將來的上漲中，很大一部門與投資者無關了。
其次，在130%的平倉線以外，還有一個因素，會讓滿倉滿融的投資者所能抵擋的代價下跌，實際上甚至比35%還少，這便是融資利息。
要知道，證券公司的資金是有成本的。所以，把這些資金借給投資者，同時還要蒙受萬一投資者無法歸還可能造成的風險，是必要有對照高額的回報的。而這一部門的融資利息，也管帳算進前述平倉線的算計公式中。
也便是說，證券公司不光要保證自己的本金安全，還要保證利息的安全。
讓我們以一個對照常見的利率、年息7%來進行算計發明，跟著時間的推移、跟著利息的堆積，投資者能蒙受的最大代價跌幅，也就越來越小。
比如說，當一個滿倉滿融的投資者，借入100元，加上自己的本金100元，購買200元的股票時，假如過了4年，股票代價還沒有上漲，這時候投資者就會欠吃角子老虎機註冊成功證券公司28元的利息。這時候，130%的平倉線對應的，就不是35%的代價下跌，而是區區168%的代價下跌。
也便是說，對于一個滿倉滿融、借入7%利息的投資者，4年以后只要股票代價下跌了168%，他就會遭遇強制平倉。
貴州茅臺的滿融風險
以上所說的，是理論上的推演。那麼，在實際投資中，事情到底如何呢？這里，就讓我們來看幾個範例。
生產頂級白酒的貴州茅臺一直是A股歷史上回報最高的公司之一，在2024年7月12日，這家公司的股票代價是17976元。到了2024年9月17日，代價上漲到了1686元，漲幅838%。
可是，在2024年1月9日，貴州茅臺的股價一度下跌到了8653元。同時，假如投資者以7%的利息向證券公司借入滿倉滿融的資金，他還會欠證券公司1881元的利息。這時候，滿倉滿融的投資者賬戶里的錢，和融資欠款的比例會到達87%，遠低于130%的平倉線要求。
對于另一只A股歷史上的優秀股票招商銀行來說，事情也差不多。這家優秀商務銀行的股價，在20年7月24日的代價是1203元，到了2024年9月17日是5125元，時期漲幅326%。可是，在2024年7月25日，它的代價是672元。滿倉滿融的投資者在此時的保持擔保比例，會下跌到92%，比平倉線的130%低了快要50%。
縱然是對水電公司長江電力這樣的一般被以為是極度不亂的上市公司，滿倉滿融也會給投資者帶來糟糕的結局。
長江電力在2024年1月20日的股價是553元，到了2024年9月17日上漲到2031元，時期漲幅267%。可是，在2024年3月11日，它的股價是416元。假如不算計利息，此時滿倉滿融投資的保持擔保比例是150%，比130%的平倉線要稍微高一些。可是，只要加上2024年到2024年的利息，保持擔保比例就會下跌到117%，仍然大幅低于130%的平倉線程度。
以上所述的，都是A股市場上長期表現優秀的上市公司。對于這些公司，投資者採用滿倉滿融的投資謀略，尚且難以避免強制平倉的風險，那麼對于一般的上市公司，其結局如何，就不難想象了。
有的投資者或許會說，假如不是對一只股老虎機常見問題票，而是對一籃子股票進行滿倉滿融買賣，場合會不會好一些？很失望，數據通知我們，風險仍然很大。
以滬深300指數為例，假如投資者在每年的年底，以最后一天的收盤價對指數進行滿倉滿融買賣，那麼在2024年到2024年的15年里，有3次會遭遇之后滬深300指數的最低點，比開倉點位下跌35%，即投資組合會碰到130%平倉線的場合。
15次中有3次碰到平倉線，事情看起來好像還沒有那麼糟糕。可是且慢，假如考慮到開倉時間和最低點之間應付的利息，那麼投資者就會碰到6次保持擔保比例低于130%的場合。
假如我們用1991年到2024年整整26年的深證成份指數，進行同樣的算計，也會得到雷同的結局。
在這26年里，假如不算計利息，每年年底滿倉滿融購買指數的投資者，會在將來遭遇9次保持擔保比例低于130%的場合。可是，假如算計上開倉到最低點之間的利息，以7%的年息算計，那麼投資者在這26年里，有17次會在將來某個時點，碰上保持擔保比例低于130%的場合，占比到達65%，幾乎到達23。
所以說，股市有風險，借錢投資股市更是有風險，借許多錢投資股市更是有莫大的風險。對于滿倉滿融的投資者來說，固然整體杠桿比例看起來沒有利用場外配資那麼高，可是由于平倉線和融資利息的存在，這種投資想法的風險也不容小覷。
目前，你知道滿倉滿融投資會有多麼危險了嗎？
