我國多層次資源市場體系建設又有新進展。繼北京之后，上海區域性股權市場開展私募股權和創業投資份額轉讓試點近日獲中國證監會批復批准。
業內人士普遍以為，當前我國股權投資市場處于快速發展期，繼北京之后，在上海開展私募股權和創業投資份額轉讓試點有利于進一步提高區域性股權市場的資源流動性，對于推動行業試探新的退出渠道，加快形成募投管退的良性輪迴生態體系具有主要意義。
二級市場前景廣闊
據了解，該份額轉讓試點將依托上海股權托管買賣中央開展，逐漸拓寬私募股權和創業投資退出渠道，促進私募基金與區域性股權市場混合發展，助力金融與產業資源輪迴通暢。同時，證監會批復也要求各方嚴守私募監管底線，把好及格投資者準入關，嚴格落實日常監管春風險處置屬地責任。
該項試點落地是貫徹落實《中共中心國務院關于支援浦東新區高程度革新開放打造社會主義當代化建設帶領區意見》的主要舉措。《意見》提出，在結算評估相關試點經驗根基上，適時研究在浦東依法依規開設私募股權和創業投資股權份額轉讓平臺，推動私募股權和創業投資股權份額二級買賣市場發展。
所謂區域性股權市場，也被稱為四板市場，是為特定區域內的企業提供股權、債券的轉讓和融資服務的私募市場。作為我國多層次資源市場的主要組成部門，區域性股權市場對于促進企業特別是中小微企業股權買賣和融資，加強對實體經濟的支援具有積極作用。
比年來，我國私募基金市場維持了較為強勁的發展勢頭。中國基金業協會數據顯示，截至2024年10月末，存續私募基金控制人24569家，控制基金數目119268只，控制基金規模1969萬億元。
此中，存續私募股權投資基金30432只，存續規模1050萬億元，環比下降022%；存續創業投資基金13525只，存續規模224萬億元，環比增長419%。私募股權和創業投資基金已逐步成為支援我國實體經濟發展的主要氣力。
值得注意的是，跟著私募股權和創業投資基金規模的快速壯大，部門已到期以及即將到期的私募股權基金面對巨大的退出需求，而我國私539玩法策略募股權二級市場的發展就提供了一個新的退出威力彩各獎項中獎機率辦理方案。
通俗地講，一位投資人投資一只私募股權基金，在基金存續期內，將所持有的基金份額轉讓給其他投資人以實現退出，這種做法被稱為二手份額轉讓，買賣過程中形成的市場被稱為私募股權二級市場，而在市場中從事二手份額轉讓買賣的基金，則被稱為S基金。
現在我國私募股權基金的退出渠道重要為IPO、股權轉讓、回購、清算等，存在回報期較長、流動性較低等特點。川財證券首席經濟學家陳靂表示，推動私募股權和創業投資股權份額轉讓試點，為私募基金提供買賣平臺，一方面將有利于增加資金流動性，縮短投資周期，促進私募股權基金市場繁華，另一方面也有利于創業公司獲得更多資金支援，促進金融與實體經濟間資本的良性輪迴。
北京試驗田功效明顯
上年以來，我國區域性股權市場發展駛入快車道。2024年7月，國務院常務會決議定在區域性股權市場開展股權投資和創業投資份額轉讓試點；2024年9月，國務院在批復中明確指出支援在現行私募基金法律律例框架下，設立私募股權轉讓平臺，拓寬私募股權和創業投資退出渠道。2024年12月10日，中國證監會正式批復批准在北京股權買賣中央開展股權投資和創業投資份額轉讓試點。
作為第一家份額轉讓試點單位，北京股權買賣中央積極穩妥推動擴大業務規模，完善相關配套制度，逐漸發揮全國示范帶領效應，試驗田作用明顯。
本年1月份，首批兩單基金份額轉讓買賣通過北京股權買賣中央完工轉讓，這標志著股權投資和創業投資份額轉讓實現零的突破。
北京股權買賣中央副總經理黃振雷介紹，截至現在，共有11單基金份額完工買賣，買賣規模達1039億元。北京股權買賣中央還與北京產權買賣所創造打造了國有股權轉讓與國資相關基金份額轉讓的聯動模式，充分知足了私募基金份額買賣的私募性和國有資產買賣的公然公平性合規要求。據悉，除已完工買賣的11單基金份額外，擬進入北京股權買賣中央買賣的儲備項目規模過份400億元。此外，6單基金份額質押已經在北京股權買賣中央完工，規模達781億元，協助份額持有者辦理了短期流動性疑問。
作為二級市場的主要買方，投向為股權投資基金份額或股權的私募股權二級市場如何計算六合彩號碼基金，其可否順利壯大也關系到試點未來的發展成效，因此推動S基金的發展也是現階段的重點工作。2024年12月，北京清科和嘉二期投資控制合伙企業落地，總規模20億元，首期規模5億元，重要投資硬科技、高檔裝備制造等領域的基金份額和項目，此中，80%投資于基金份額，成為首只在北京設立的S基金。
自上年開展私募股權和創業投資份額轉讓試點以來，北京積極主動對接全國50余家S基金，推動清科、英國科勒資源、中關村發展集團等在京新設S基金，S基金募集預期規模達350億元。私募股權二級市場買方市場逐步成型，活潑買賣資金體量連續不斷擴大，進一步豐富了基金份額的機構投資者類型，市場預期連續向好。
發展之路任重道遠
盡管北京在試探建設私募股權二級市場的過程中已贏得了一定的成果和經驗，但也要看到，當前我國的私募股權二級市場的發展還處于早期階段。
對于實操中遭遇的難點，相關業內人士指出，一是各類國資相關基金份額買賣操縱指引仍待出臺，審批流程、估值定價和買賣方式需進一步細化。二是份額轉讓試點還需與市場監管部分、中基協等創建信息對接機制，以保障份額的轉讓和質押登記效力。三是中免費的539中獎號碼預測介服務機構等生態體系建設仍待完善。份額轉讓試點需要連續不斷吸引、培育各類中介服務機構介入建設，構建一個較為完整的生態閉環。四是基金募資難疑問仍然存在，以S基金為主的買方市場仍需培育。份額轉讓試點還需試探支援基六合彩預測方法金控制人在區域性股權市場發行私募債券等方式，吸引保險公司、銀行理財子公司等金融機構和資管產品積極介入份額轉讓試點。
S基金市場的發展雖然有利于拓寬現有退出渠道，也確切是市場剛需，但具體實施上仍然任重而道遠。深創投創造投資研究院研究員林瑋坦言，為了實現收益最大化，IPO仍將是私募股權和創業投資股權基金的重要退出渠道；同時，由于在二級市場上公允定價難，定價成本高，交易兩方博弈和買賣流程相對對照復雜，也阻當了這一退出渠道的發展壯大。
林瑋發起，促進S基金市場的快速成長，要進一步加強信息披露尺度，讓市場更為透徹，提高市場成交率，同時連續推進中介服務體系的建設，中介機構可以提供公允估值范圍參考，還可以提供一站式盡調服務，各方合乎邏輯分擔盡調成本，以增強買賣過程的合規性，提高市場定價才幹。
陳靂則表示，在積極推動私募股權和創業投資股權份額二級市場發展的同時，還應重點關注相關監管體系建設，確保信息披露的精確性、及時性，促進市情況理買賣機制的建設，防范市場風險。
