自2月14日再融資新規落地以來，資源市場再融資展示供需兩邊熱。
據《證券》不完全統計，截至2月24日17時，已有94家上市公司發表或修訂再融資預案，此中，89家為非公然發行。從監管維度來看，證監會核發再融資批文速度也有所加速，在新規出臺后的一周內就核準了18家。
再融資新規從拓寬創業板再融資蓋住面、優化非公然發行前提和延長批文有效期三個方面，對條例進行修訂和優化。業內人士以為，再融資新百家樂完美對子規的發表，對于提高上市公司融資效率、落實以信息披露為要點的注冊制理念以及推動上市公司提高質量具有主要意義。
申報或修訂企業中創業板占比超四成
此次再融資條例修訂后，創業板公司受益最直接。新規拓寬了創業板上市公司的再融資渠道，減低融資和發行的難度，增加投資創業板上市公司再融資的吸引力，尤其是對于新規實施前定增受限的上市公司。中山證券首席經濟學家李湛對《證券》表示。
據統計，上述94家發表或修訂再融資預案的上市公司中，創業板公司數目最多，有41家，占比為4362%。
另有，新規實施后批文有效期延長至12個月，除了方便上市公司在有效期內依據企業自身場合自主選擇發行窗口，短期內也有助于上市公司敏捷應對資源市場變化，減少市場風險。李湛表示。
對于投百家樂統計學資者來說，李湛以為，再融資新規減低了減持難度，開釋了股權的流動性；可以鎖價發行，且發行底價由不低于基準價的九折改為八折；非公然發行對象數目增至不過份35名，攤薄了單個機構介入份額。如此，也可以吸引更多資金進入資源市場，進而減低融資方的募集難度。
此外，在疫情防控的特殊期間，再融資對企業增補流動性、增強抗風險才幹也具有主要意義。證監會副主席閻慶民在國新辦發表會上表示，在繼續落實好五部委告訴相關政策的根基上，進一步研究支援措施，協助實體企業復工復產。開通融資審批、報備等綠色通道，對注冊地及重要生產經營地在湖北的企業，對防疫抗疫保供的重點企業，以及募集資金重要用于疫情防控的首發、再融資、債券發行和并購重組，優先規劃審核和注冊報備。
萬博新經濟研究院副院長劉哲對《證券》表示，再融資優化對于拓寬企業的融資渠道、減低企業的融資成本具有主要意義。面臨疫情的短期沖擊，再融資優化有利于增強定增的投資吸引力，改良上市公司的流動性，協助企業順利復產。
強化明股實債監管確保資源市場資本部署性能
注意到，再融資新規還強化了對明股實債行為的監管。新規制定，上市公司及其控股股東、實際管理人、重要股東不得向發行對象作出保底保收益或變相保底保收益允諾，且不得直接或通過長處相關方位發百家樂遊戲心得行對象提供財務資助或者賠償。
與征求意見稿比擬，新規將上市公司及其控股股東、實際管理人、重要股東擴大至上述主體的關聯方，可以更有效的杜絕明股實債行為。證監會亦表示，將加強對明股實債等違法違規行為的監管。
明股實債將上市公司股權融資變成了類債務融資。劉哲表百家樂莊家下注示，明股實債重要是一些資源密集型行業繞開監管的變相融資行為，其存在收益春風險不匹配的場合，容易觸發金融風險，故早預防早治理有利于從源頭上規范融資行為，建設優良的、法治化的融資環境。
‘明股實債’的保底定增投資，容易陰礙上市公司管理權的不亂，且會搗亂資源市場再融資性能和市場定價性能，長此以往將導致資源市場資本的錯配，甚至是失效。李湛對表示，再融資新規落地，將避免這種名為股權投資實為債權投資的方式，給市場秩序帶來沖擊，能有效減小市場風險，正確率領資源市場的再融資性能，充分發揮資源市場的資本部署性能。
再融資市場有望吸引超萬億元增量資金
自2024年以來，定增市場急劇萎縮，再融資規模大幅下降。
《證券》據東方財富choice數據統計，2024年至2024年，A股再融資規模差別為188萬億元、147萬億元、979689億元和125萬億元，此中，定增規模差別為17萬億元、126萬億元、7558億元和6898億元。 2024年定增規模較2024年高峰時下降約60%。
此次再融資新規，對定增進行了優化。自2024年11月份，證監會發表再融資新規征求意見稿后，前兆著再融資寬松周期將至，A股定增再融資方案明顯增多。李湛通知，2024年11月8日征求意見百家樂賺錢方法稿出臺，至2024年2月14日新規發表之前，超百家上市公司發表了定增預案，預測募集資金1667億元。新規正式發表之前，定增市場已有顯著回暖。
2月14日新規正式發表后，修訂內容較征求意見稿更為寬松，尤其是創業板上市公司的再融資，放松水平超市場預期。李湛以為，市場已開始用行動積極響應本次新規的實施。預測本年再融資市場有望吸引超萬億元增量資金，2024年定增規模將大幅增長，有望重回萬億元等級。見習吳曉璐
