500億元逆回購操縱創2月9日以來單日新高
維持流動性合乎邏輯充裕央行工具箱儲備足
中國人民銀行8月25日開展500億元7天期逆回購操縱，操縱量創2月9日以來單日新高，中標利率維持220%不變。因逆回購有100億元到期，25日實現凈投放400億元。
專家以為，逆回購放量體現央行維持月末市場流動性合乎邏輯充裕的動機。市場普吃角子老虎機技巧遍以為，現在資金面存在一定缺口，預測央行將采取公然市場操縱等方式對沖流動性壓力，不去除四季度降準可能性。
公然市場操縱放量
Wind數據顯示，8月25日銀行間市場利率有所上行，顯示流動性趨緊。即日，Shibor隔夜利率報221%，較上周平均值上行27個基點。截至25日17時，DR007加權價報232%，較5天均值漲約14個基點。另有，本周同業存單平均發行利率為261吃角子老虎機高手技巧63%，較上周下降1個基點。
為維持月末流動性平穩，央行25日以利率招標方式開展500億元7天期逆回購操縱，中標利率220%。從規模看，這是2月9日以來單日開展逆回購規模最大的一次。
本周共有500億元逆回購到期，現在央行已開展700億元逆回購操縱，市場人士以為，這體現出央行維持月末市場流動性平穩的動機，后續公然市場操縱仍值得期望。
天風證券固收首席解析師孫彬彬以為，本年以來，央行進一步提高錢幣政策操縱的精準性和有效性，及時熨平現金投放、財政稅收、季末等短期波動因素，率領錢幣市場短期利率圍繞公然市場7天期逆回購操縱利率在合乎邏輯區間運行，維持了市場流動性不亂。
老虎機機率說明 資金面承壓
業內人士以為，當前資金面存在角子老虎機作弊一定缺口。7月15日央行下調金融機構入款預備金率05個百分點，但降準后資金面并未出現明顯寬松。后續在政府債發行連續放量、同業存單到期等因素陰礙下，資金面可能階段性趨緊。
國泰君安首席宏觀解析師董琦表示，7月全面降準，但其他錢幣政策工具并沒有配合投放流動性，整體錢幣環境仍是不缺不溢狀態。
信達證券首席固收解析師李一爽預測，在央行維持流動性合乎邏輯充裕的基調下，資金利率中樞出現大幅抬升的風險不大，假如遭受場所債會合發行等因素陰礙，不去除資金面出現階段性趨緊的場合。
政策利率將維持平穩
展望未來一段時間公然市場操縱，孫彬彬稱，對于場所債發行帶來的供應和MLF大規模到期壓力，預測央行會進行充分的流動性對沖，但總體應是量寬價平。由於吃角子老虎機 技巧要維持常態操縱，管好錢幣總閘門，所以政策利率未必會調換。他說。
在招聯金融首席研究員董希淼看來，下半年可望適當增加流動性，降準可期。
也有專家以為，在跨周期調控與政策對沖已開始發力的底細下，未來是否連續降準和調低LPR尚需進一步觀測。
以MLF操縱利率為典型的中期政策利率料繼續維持不變，未來出現‘雙降’的可能性不大。東方金誠首席宏觀解析師王青以為，處于中下游的小微企業需要錢幣政策扶一把。具體措施之一便是要率領實體經濟借貸利率穩中有降，對沖原材料成本上升給小微企業帶來的經營壓力。
