前私募人士葉飛近期關于中源家居的坐莊爆料，在資源市場上引起軒然大波，坐莊這一隱秘操縱罕見地被推至聚光燈前。監管機構及時出手，證監會5月16日決意對相關賬戶涉嫌操作利通電子、中源家居等股票代價立案查訪。截至5月18日，10多只涉及該事件的個股持續遇到大跌。
有專家指出，市值控制不是坐莊、做股價，個別上市公司迎合市場炒作熱門、編題材、講故事，人為管理信息披露的內容、韻律，以虛假夸大或不確認的信息陰礙股價，利用民間配資等金融杠桿操控賬戶層層拉抬股價，以長處輸送讓公募等機構賬戶高位接貨，形成非法產業鏈條。這顯然與市值控制的目的、初心相背離，監管機構對于這種躲避的違規違法行為必要重拳打擊。
事前相見先開背
葉飛只是揭開了蓋子，里邊的更多隱情遠非平凡投資者所能想象。
坐莊是違法犯法，因涉及多方，掛心敗露，防範反水成為介入方共識，這在相見環節就體現得淋漓盡致。老虎機下載免費上市公司老板要跟盤方事前見一面，上來需要‘開背’。此外，交談過程中私下錄音、錄像幾乎是慣例動作。華東一位資源市場掮客李巖曾在上年下半年介入某上市公司的坐莊。他透露，所謂開背并非亮出身體背面，而是需要主動提供自己的把柄，以及親近人士介入此中。為的是大家在一條船上，防範有人‘反水’。
不只要亮出各自底牌，買賣各環節還層層隔斷，為的是防範泄露。常年活潑在二級市場的資源人士袁嘉直言，坐莊產業鏈是一環扣一環，都是通過中間人出面。如果資金方直接跟上市公司接觸，風險便無法實現隔斷。我會先換一個手機和電話卡，單線聯系，買賣解散后會把手機銷毀，不留下任何陳跡。
盤方入局后，籌措資金成為當務之急。袁嘉介紹，坐莊首要是上市公司大股東向盤方提供啟動資金，盤方依據自身場合可選擇向外進行配資，過程中會引入像葉飛這樣的中介，股價達到一定價位后要找人接盤。由於股票沒有真實流動性，直接賣出無異于砸盤，這時就需要找人高位去接盤。
葉飛提及自己的下家是公募基金和券商資管，便是接盤腳色。袁嘉介紹，通常場合下，資金賬戶可分為ABC三檔，A類賬戶為盤方自有賬戶，擔當鎖倉；B類賬戶為配資方賬戶，一般讓上市公司實控人提供保證金，依照1：3或者1：5的方式配資，由盤方操控擔當股票拉升；C類賬戶多為公募或者私募資金以及殺豬盤，重要為接盤方。這里邊，盤方的A類賬戶收益是明確的，在上市公司連續不斷開釋利好的配合下，股價在B類賬戶的拉抬下連續不斷走高。而C類賬戶根本是要賠的，尤其是公募基金或是小散戶等進來是接盤賠老虎機機率分析錢。終極扣除中介費用后，坐莊收益是上市公司老板與盤方五五分。對于基金經理的功勞，盤方會私下直接給基金經理好處費，這樣才能將基金經理捆綁在一條船上。
坐莊各環節看似分工明確，但背后的博弈則是暗流洶涌。2024年12月下旬，李巖介入的前述坐莊公司早盤階段突兀閃崩，原先該股正處于拉升階段，這出乎了上市公司與盤方的預料，一度兩方相互猜疑。不過，終極他們查明是中間人介入了老鼠倉。這個江湖基本沒有好人。李巖直言。
一旦買賣完工，長處分配成為環節的激情部門。那時現場就這些錢，你拿著就走，以后再去找他，誰也不熟悉誰。袁嘉如是說。李巖則透露支付環節有多重玄機，除了慣例的現金買賣外，還有通過比特幣進行支付的，更有甚者通過賭博來長處輸送，比如在澳門一些賭場的VIP廳居心輸給基金經理。
誰看了底牌
值得注意的是，上市公司的前200名股東名冊在坐莊過程中起到主要作用。
葉飛便在爆料中稱，中源家居雇傭的市值控制盤方蒲菲迪提供了公司前200名股東名冊等資料。
之所以葉飛需要察看股東名冊，上海某券商人士解析以為重要是為了減少和規避風險。有時會有特殊股東為避免遭到市場關注，會居心把賬戶持股比例管理在10名之外。葉飛這些人也會特別關注排名在10名之外，但排名又相對靠前的天然人賬戶，由於這些賬戶吃角子老虎機遊戲類型可能躲藏砸盤風險，會要求公司老板辯白公司和這些天然人賬戶持有者的關系。天然人賬戶比機構賬戶敏感，這個圈子小，有些賬戶隨便問一下就會知道是誰實際管理，會不會搞事情。假如風險大，葉飛這些人就不介入了。
李巖則表示，資金方需要股吃角子老虎機攻略视频東名冊了解盤方的持股變化，否則假如對方一直在出貨，后端的資金方進場無異于充當接盤俠。股東名冊是公司要點信息，如對外泄露，至少說明公司治理有疑問。能向中介方提供股東名冊，說明盤方和公司的關系不一般。假如股東名冊都拿不出來，資金方應該不會和盤方合作。
股東名冊同樣充當著證明工具。北京某上市公司董秘林斌通知中國證券報，有了股東名冊，可比較驗證相關方是否兌現了購買的允諾，當然為了防範資金方提前跑路，分配收益時也會要求出具股票交割單，以察看賣出時間點。
上市公司對于股東名冊控制對照嚴格。以中源頂級吃角子老虎機攻略家居近期回應為例，公司稱股東名冊由董事會辦公室證券事務典型專人控制，公司僅向提出查詢需求的相關股東提供信息查詢，公司未提供股東名冊相關文件。公司僅在可轉債申請過程中向中介機構提供了多份前200股東名冊，作為盡調採用。
那麼又是誰泄露了上市公司的底牌呢？業內人士介紹，在上市公司內能接觸股東名冊的人士包含有證代、董秘以及公司主要股東。出于風險和回報的對等性，證代和董秘是不太可能冒死主動外泄股東名冊，上市公司主要股東才有動力和話語權來提供股東名冊。
念歪了的市值控制
中國證券報在調研中發明，介入坐莊的人士通常稱自己從事的是市值控制，但真的是這樣嗎？
業內人士指出，實施市值控制的主體重要是上市公司或者控股股東，措施只限于回購與增持，不必過度強調上市公司的股票市值。但現實場合卻是，借‘市值控制’名義，行操作股價之實的案件成批涌現。
林斌坦言，這種偽市值控制實在在市場較為普遍，重要來自于上市公司大股東的三種訴求。首要是可以賺快錢。比擬于很多民企一年利潤不足萬萬元，坐莊一次便可套現上億元。在這種造富神話帶動下，大股東愿意鋌而走險也不難懂得。其次是對介入定增機構允諾了兜底，股價處于倒掛位置，為了不讓機構損失。第三，大股東面對較高的質押率，掛心出現爆倉。
偽市值控制之所以能夠生根發芽，多半與企業根本面和控制層風格關系親暱。結合證監會處罰案例和各種舉報線索，根本面堪憂的傳統制造業上市公司成為重災區，而市值普遍在50億元以下，流暢盤有限的個股，加倍受操盤手青睞。
一家央企底細券商研究員蘇敏透露，偽市值控制是一個完整且成熟的產業鏈，涉及面極廣，券商、公募等機構人員都有介入。部門券商研究員服務于上市公司操盤方或者私募，配合撰寫深度教導，然后向公募機構進行路演，重要是吸引資金進場接盤。甚至有公募基金經理明確愿意與農戶合作。蘇敏同時也強調，比擬于內地龐大的市場從業者，這些害群之馬僅是少數。
對于偽市值控制的生存空間，林斌指出，現有的監管和處罰力度偏弱，根除偽市值控制還有很長的路要走。而李巖和袁嘉則持樂觀立場，兩人不約而同提及上年9月下旬的打擊配資盤行動，大批配資方失事造成莊股大面積閃崩，間接導致坐莊成本直線飆升。未來若監管連續強化，坐莊行為勢必將得到有效遏制。
