本周央行逆回購到期量達7000億元，此中，1月4日到期2700億元，投放量遠小于回籠量，央行凈回籠2600億元。
2024年的公然市場操縱，以央行凈回籠資金2600億元開場。面臨本周多達7000億元的央行流動性工具到期量，機構人士預測2024年首周公然市場操縱將以凈回籠收場。2024年農歷春節前流動性供求仍存在一定缺口，央行適時補水穩錢幣應無懸念。
先收力再發力
進入2024年，央行公然市場操縱量大降。1月4日，央行開展100億元7天期逆回購操縱，操縱規模與2024年終相差懸殊。據統計，2024年最后一周，央行共開展6500億元逆回購操縱，單日最低500億元，最高2024億元。
由于央行年前開展的短期逆回購操縱陸續到期，本周央行逆回購到期量達7000億元，此中，1月4日到期2700億元，投放量遠小于回籠量，央行凈回籠2600億元。
業內人士解析，2024年以來央行減低公然市場操縱力度，回收部門流動性符合往年常規。重要理由在于，月初擾動因素較少，資金需求下降；途經2024年12月降準和財政資金投放，現在銀行體系流動性對照充裕。信達證券固收首席解析師李一爽測算，2024年底金融機構超儲率可能已回升至2%鄰近。
2024年1月4日，錢幣市場利率紛飛走低。截至4日1刮刮樂 兌獎6時，銀行間市場上7天期債券回購利率DR007報202%，較前一買賣日下行27個基點。滬知交易所債券回購利率全線走低，此中上交所隔夜債券回購利率GC001較前一買賣日下行136個基點。
市場人士以為，本周央行公然市場將維持小額操縱，全周出現凈回籠概率較大。不過，多家機構預測，從下半月開始，央行將六合彩號碼計算重新加大公然市場操縱力度，全月流動性操縱料先收力再發力。
春節前存資金缺口
依據往年經驗，每年年頭一段時間，資金面通常較寬松，但1月流動性易受多種因素陰礙，特別是2024年的春節靠前，可能進一步加大1月流動性供求壓力。
綜合各方解析，1月銀行體系流威力彩特別號中獎機率動性將受稅收、政府債發行繳款、春節假期等因素陰礙，易產生疊加效應。
一是1月為傳統稅收大月。我國公眾財政具有顯著季候效應，季初月往往收入大于支出。天風證券固收研究團隊發明，1月財政入款增加規模通常較高。比如，2024年至2024年，1月財政入款環比增量平均約6000億元。財政入款上升，會相應回籠根基錢幣。
二是政府債券發行規劃前移。在財政支出和場所投資早發力預期下，場所債將提前加速發行。李一爽預測，2024年1月，涵蓋國債和場所債在內的政府債凈融資額可能相近5000億元。中信證券固收首席解析師明明預測，這一規模可能達7000億元。
三是春節前住民取現可能在1月達峰。在春節前諸多流動性擾動因素中，現金投放是個大頭，規模可達數萬億元。預測進入1月下半月，銀行將逐步迎來現金投放高峰。
四是2024年終銀行攬儲與2024年頭信貸投放加速入款派生等因素，大約率擴大1月入款預備金交存基數，金融機構補交預備金也會對流動性造成一定陰礙。
一些機構指出，在新冠肺炎疫情陰礙下，就地過節現象增多，在一定水平上減低春節前現金投放壓力。2024年，現金投放就大為減少，2024年可能雷同刮刮樂百萬大獎。同時，財政發力韻律前移成為共識，1月財政支出力度若加大，也可在一定水平上起到對沖作用。總體上，2024年春節前資金供求壓力可能仍會較正常年份有所減輕。
可是，沒有央行資金支援，2024年春節前流動性缺口仍顯著，資金供應缺口可能達上萬億元。例如，天風證券預測資金供應缺口在18萬億元左右，中信證券預測達26萬億元。這一底細下，央行操縱不容忽視。
央行操縱力度是陰礙1月資金面最關鍵變量。明明說。
降息與否備受關注
往年春節前，央行開展大額資金投放是常見現象，工具種類紛繁，僅降準就有全面降準、定向降準等多種工具。歷史上，持續兩個月降準場合不多。有鑒于此，一些機構預測，2024年春節前，央行補水的擔子或落在公然市場操縱上，以搭配逆回購和中期貸款便利操縱為主。
明明以為，2024年春節前，央行大約率將通過逆回購和MLF操縱防范和熨平資金面波動。李一爽說，春節前央行仍需投放近萬億元流動性，央行逆回購和結構性政策工具或成為春節前央行補水的重要工具。
機構以為，央行維護流動性合乎邏輯大樂透多少錢充裕具有很強的確認性。因此，預測2024年1月下半月央行流動性操縱大約率會發力，通過逆回購和MLF等多種政策工具，知足機構合乎邏輯資金需求，資金面終極有望平穩跨過春節。
在當前市場上，在對流動性穩預期連續不斷增強的同時，對政策利率降的預期也在上升。一季度，政策利率下調預期會否落地已成為市場關注焦點之一。
近期，1年期AAA級同業存單利率降至26%鄰近，與1年期MLF利率的利差進一步拉大，同時，10年期國債收益率跌破28%心理關口，均反應出市場對央行政策利率下降有較強預期。
降息必須性和可行性均在提拔。華泰證券固收研報預計，降息可能在3月前落地。天風證券固收首席解析師孫彬彬說，當前降息將發揮率領預期、刺激需求、平抑升值等多種作用，央行降息可能性進一步提高。不過，明明以為，1月降息可能性不大。
