恒寶股份在資本市場的高光時刻還停留在2025年。
彼時,恒寶股份的股價最高達到了4203元股,此后一路下滑,最低曾跌至487元股。即使搭上央行數字貨幣、區塊鏈及物聯網的快車,股價有所回升,但仍難重返2025年的高度。
近日,恒寶股份宣布2025年半年報,上半年公司實現營業收入803億元,較上年同期增加2298%;歸屬于上市公司股東的凈利潤248583萬元,較上年同期減少4777%。
對于營業收入增加而凈利潤下降的原因,恒寶股份在半年報中解釋稱,主要在于公司營業成本比去年同期增加3799%,主要是因為報告期內公司產品銷售結構發生變化,毛利較低的特種物聯網業務同比增加所致。
對于恒寶股份在數字貨幣、物聯網等領域的建設情況,恒寶股份對《中國經營報》表示暫不方便透露。
利潤空間收窄
天眼查信息顯示,恒寶股份成立于1996年,主要產品包括磁條卡、密碼卡和IC卡等卡類產品及其相關操纵系統軟件(COS)和票證產品的研發、生產和銷售等。目前恒寶股份為銀行、通讯、政府公众服務部門等領域提供金融科技、物聯網和數字安全安全及數字化服務整套解決方案,從安全設備到支付安全、地位與隱私保護、移動支付解決方案、云認證訪問服務、智能設備遠程控制、數字化服務、數據安全和區塊鏈技術等。
根據恒寶股份2025年半年報,今年上半年公司實現營業收入803億元,較上年同期增加2298%;歸屬于上市公司股東的凈利潤248583萬元,較上年同期減少4777%。
注意到恒寶股份的傳統業務制卡類、模塊類和票證類產品營收分別同比下滑2668%、4269%和2843%。從毛利率來看,制卡類、模塊類和票證類產品毛利率分別為2584%、758%和2822%,毛利率均出現下滑。
對于制卡類、模塊類、票證類產品營收及毛利率下滑的原因,恒寶股份方面并未給出回復。
一位手機支付業內人士告訴,當年芯片卡發展火熱的時代,其曾對市面上的芯片卡進行過測試,測試結果表明,恒寶股份發售的芯片卡質量較好。
不過,支付產業網創始人劉剛表示,目前進入無卡化時通博娛樂城玩法攻略大全代,大幅降低了原來卡、票、證的采購和使用,恒寶股份必须尋找新的發展方向。
北京看懂研究院研究員、移動支付行業專家王曉指出,恒寶股份作為卡商,在芯片卡方面具有一定的優勢,因此在此前央行推行芯片卡置換磁條卡時,许多銀行都選用了恒寶股份的卡片。近年來,隨著芯片卡市場的逐漸飽和,恒寶股份該類業務的發展遭遇到瓶頸。這或許是恒寶股份選擇提前布局物聯網和區塊鏈等業務的原因。
芯片卡時代已過,恒寶股份股價也經歷了過山車。
2025年恒寶股份股價自4203元股的最高點一路下滑。2025年,恒寶股份董事長錢京通博娛樂城註冊攻略曾在股東會上表示恒寶股份股價的合理定位為12~14元股。目前,恒寶股份股價仍維持在9~10元股。
恒寶股份在2025年業績說明會上表示,短期來看,恒寶股份股價受多種因素影響;但長期來看,恒寶股份股價走勢會與業績维持一致,相信公司股價也會隨著公司業績的增長而提升。
股價下滑的同時,轉型中的恒寶股份盈利空間也在不斷收窄。萬得數據顯示,恒寶股份2025年以來營收狀況較為穩定,歸母凈利潤卻一直處于下滑的狀態。2025年~2025年,恒寶股份營業總收入維持在1353億~1821億元之間,而其歸母凈利潤則從2025年的371億元一路下滑至2025年的867692萬元。
新業務尚在试探期
轉型中的恒寶股份近年來大力發展物聯網業務。
半年報稱,報告期內,恒寶股份把握物聯網行業發展機遇,推動萬物互聯場景的eSIM、M2M產品和解決方案批量出貨,取得較好發卡量;特種通讯物聯網業務營收較去年同期增長30083%。
值得注意的是,2025年之前恒寶股份幾乎一直有每年分紅的習慣,但自2025年開始公司就未再進行分紅,且每年不分紅的理由均為正在積極進行業務延伸,特種通讯物聯網業務長在蓬勃發展,必须較大通博娛樂城註冊送優惠的資金支持。為順利進行業務的戰略延伸,實現公司長通博娛樂城玩法心得推薦遠穩定的發展,未來給投資者帶來更好的投資回報,截至2025年上半年公司累計未分配利潤1047億元繼續用于補充流動資金并轉入以后年度分配。
而與巨額未分配利潤用于補充流動資金對應的是,公司近三年對特種物聯網的預付賬款劇增。2025年其預付賬款僅254687萬元,2025年預付賬款暴漲至610億元,預付款項比2025年增加229477%,主要是因為報告期公司預付大額特種通讯物聯網業務配套采購硬件款所致。2025年、2025年、2025年中報,公司的預付賬款分別為3億元、5億元、180億元。2025年上半年,公司預付款項比年初減少6463%,主要是因為報告期內恒寶股份預付采購款的特種通讯物聯網業務配套采購硬件設備部分交付并結算所致。
盡管恒寶股份為發展特種物聯網業務投入巨大,但該項業務營收尚不穩定。
2025~2025年,恒寶股份特種物聯網業務的營收分別為161億元、743億元、399億元。2025年上半年,該業務營收396億元,同比增長30083%,但其營業成本增加30538%,可見其成本增速高于收入增速。
王曉指出,目前物聯網業務才剛興起,已經能夠成為穩定盈利模式的業務方向不多,恒寶股份的物聯網業務應該也處于试探階段或前期投入階段,至于后期是否能有收獲,還必须進行進一步觀察。
此外,恒寶股份在半年報中表示,報告期內公司繼續大力開拓海外市場,海外業務較去年同期增加1721%;公司控股子公司推出的智能刷臉支付產品QD28-雙屏版獲得市場好評,營收較去年同期增加28784%;此外,公司基于數字金通博娛樂城玩法視頻融的數字錢包應用、基于校園、園區、醫院、商圈等業務場景的一卡通平臺,基于K12教育及培訓機構的教育監控平臺都取得一定突破。
不過,上述業務均處于布局階段。針對恒寶股份的數字金融業務,王曉指出,目前央行在推行數字貨幣,恒寶股份是否能夠成為其產業鏈上的一環,目前仍需進一步觀察。
