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華西證券股份有限公司魏濤,羅惠洲,呂秀通博娛樂城玩法攻略華近期對國元證券進行研究并發布了研究報告《國元證券年報點評：證券投資業務收入大降，股權投資及減值極大對沖業績下滑》，告對國元證券給出增持評級，當前股價為681元。
國元證券(000728) 事件概述 公司發布2024年年報，報告期內公司實現營業收入534億元，同比-13%；歸母凈利潤173億元，同比-9%；加權平均ROE為532%，同比-071pct。 解析判斷 資金類業務收入大幅下滑，股權投資業務收入增長 各項業務收入增速來看，資金類業務收入同比降幅最大，為34%，投行、經紀與資管業務收入分別下降18%、15%和11%。股權投資收入則同比增長211%和10%。從增量收入貢獻來看，股權投資貢獻最大的增量，資金類業務對業績形成拖累，經紀、投行、資管與其他業務貢獻也為負。信用減值損失-08億元，同比-117%，減值計提大幅下降使得利潤降幅大幅低于收入降幅。報告期收入結構來看，資金通博娛樂城免費註冊類業務收入占比最高，為46%，經紀、投行業務收入分別占比24%、18%，股權投資收入占比10%，資管業務占比2%。 金融資產投資收益下降，規模提升收益率下滑 利息+證券投資業務凈收入195億元，同比-34%。利息凈收入204億元，同比+10%。其中兩融及買入返售利息收入有所下滑，銀行入款及其他債權投資利息收入提升。截至2024年末，母公司信用業務余額1896億元，同比減少15%；其中融資融券余額的市場份額100%。報告期末公司金融資產投資收益（加上債券類資產利息收入）169億元，同比-27%。金融資產投資規模達到646億元，同比+23%；投資收益率289%，同比-241pct。 投行投資業務發展較好 報告期投行業務收入78億元，同比-18%。以Wind數據統計（按上市日），IPO業務融資規模535億元，市場份額1%，同比-066pct；再融資業務融資規模418億元，市場份額068%，同比-041pct；核心債券2466億元，市場份額043%，同比+025pct。公司充分發揮現代投行優勢，為暢通科技、資本與產業的高水平循環貢獻气力。報告期對聯營與合營企業投資收入44億元，同比+211%。主要由合肥中電科國元產業投資基金、安徽安元投資基金等聯營企業貢獻。公司在股權投資業務上布局行業領先，預計全面注冊制下將持續貢獻較好業績。 財管數字化轉型，資管主動控制規模大幅提升 報告期公司經紀業務凈收入101億元，同比-15%。股基交易市場份額056%，同比-004pct。公司經紀業務堅定不移向財富控制轉型，財管業務向數字化轉型。報告期資管業務凈收入億元，同比-11%。報告期公司資管新規整改過渡期結束，通道類產品規模繼續下降，集合資產控制業務產品規模達到105億元，同比+46%。 投資建議 作為安徽省國資委旗下上市券商，公司長期受益安徽區域經濟發展和革新紅利。基于公司聯營創投類業務發展較好，我們上調公司23-24年營收743815億元的預測至7644886億元，并增加25年預測為981億元，22年公司減值為負接下來我們預計公司減值計提會有所提升，因此下調23-24年EPS064073元的預測至061068元，并增加25年預測值075元,對應2024年3月27日684元股收盤價，PB分別為084077071倍，維持公司增持評級。 風險提示 股債市場大幅波動自營投資收益下滑；市場交易萎縮；行業人才競爭致控制費率大幅提升。
證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，山西證券崔曉雁研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為7567%，其預測2024年度歸屬凈利潤為盈利1通博娛樂城開戶教學612億，根據現價換算的預測PE為1849。
最新盈利預測明細如下：通博娛樂城如何出金
該股最近90天內共有3家機構給出評級，增持評級3家。根據近五年財報數據，證券之星估值解析工具顯示，國元證券（000728）行業內競爭力的護城河良好，盈利本事較差，營收获長性較差。該股好公司指標2星，好價格指標35星，綜合指標25星通博娛樂城免費遊戲。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）
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〖 證星研報解讀 〗
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