證券時報 安仲文
跟著2024年即將拉開序幕，作為2024年A股行情關鍵詞的分化是否將延續，來歲的投資是否真的時機鮮見？
內地兩大頂流基金公司招商基金、景順長城基金發表了2024年謀略教導，兩家超大型公募人士指出，來歲可能不會出現指數等級的行情，但系統性風險不大，大約率仍將延續本年的結構性行情。韻律判定上，2024年上半年的投資時機將顯著大于下半年，預期迎來春季攻勢行情。
指數等級行情難出現
景順長城基金在2024年謀略教導中指出，內地經濟增長仍有一定壓力，政策存在進一步寬松的空間，在海外流動性邊際收緊及內地寬信用傳導下，企業盈利有望逐漸企穩，預測二季度到三季度將會見到本輪盈利增速低點。本年多個行業監管政策密集推出，疊加國際環境復雜多變，對投資者情緒帶來較大陰礙，跟著監管預期逐漸企穩，投資者信心也開始覆原，風險偏好有所提拔。估值方面，市場短期估值壓力有所開釋，預測來歲整體估值程度平穩或有小幅抬升。整體上來歲可能不是指數等級的行情，但系統性風險不大，大約率仍將延續本年的結構性行情，而信用結構擴張的方位也將帶來更多的阿爾法時機。
在結構性行情延續的底細下，景順長城表示關注三大方位。首要，跟著PPI-CPI剪具差收斂，投資者可關注中下游盈利才幹修復帶來的時機。一方面，跟著PPI的回落，中游制造的成本壓力回落，盈利也將得到修復。另一方面，漲價周期的開啟將帶來下游消費盈利才幹的顯著提拔。當前的消費受制于疫情以及地產嚴控，預測來歲消費較本年會有邊際改良，但疫情對住民收入的陰礙連續存在，消費整體回升的斜率也會較弱。全年來大樂透自動對獎app看，預測大消費板塊會有相對收益，重點關注行業格局好、成本傳導才幹強、具備提威力彩頭獎中獎地點價空間的消費品。
同時，在轉型經濟下，科技制造與大最新今彩539號碼消費仍有長期超額收益，值得投資者連續關注。景順長城基金表示，在當前轉型經濟的大環境下，結構性的信用擴張，支撐新興產業的產業趨勢與市場行情進一步深化。而大消費行業則受益于人均GDP過萬美元之后，消費升級開啟的時代紅利。
來歲上半段時機更好
招商基金昨日也發表2024年謀略教導，招商基金首席經濟學家李湛表示，預測全年展示擰麻花狀態，經濟回歸長期趨勢，實際表現略好于市場偏沮喪預期。內地定價商品通脹傳導較為充分，但要關注海外通脹輸入和房地產稅可能觸發的棲身分項通脹對總需求的陰礙。2024年資源市場大開大合走勢概率低，大類資產更趨平衡，但經濟因政台彩app下載策刺激走出滯脹狀態，此時經濟復蘇彈性要大于被抑制的通脹本身，全社會利潤流向更受益于政策刺激的中下游行業。
韻律判定上，李湛以為來歲上半年前半段偏于時機，后半段偏防御，前半段的內地經濟重要處于以我為主的韻律，后半段海外邊際陰礙有所上升，三季度以來內地經濟存在超預期的下行壓力，政策底將至，市場預期將會推動權益類資產的跨年行情和春季躁動行情。
2024年上半年的預期回報排序為：權益＞債券＞黃金＞人民幣＞大宗商品。李湛表示，寬松超預期疊加風險評價下行將驅動春季行情，但來歲的后半段海外輸入通脹風險和海外需求回落，對境內資產代價有所壓制，可采取加倍平衡的部署謀略，來歲下半年的預期回報率，黃金最高，債券其次，權益再次。
港股公司來歲或有時機
在投資時機的分布上，景順長城基金以為，自上而下，雙碳主線是來歲寬信用最主要的結構性方位，預測來歲央行將加速推出與碳減排支援相關的結構性錢幣政策工具。此中，以新能源車、風電、光伏、儲能為典型的綠色能源刮刮樂最大獎，以及汽車電子、汽車芯片、能源基建等要點環節，也將是來歲A股主要投資主線之一，投資者可重點關注來歲汽車電動化α及智能化β投資時機。
此外，景順長城基金指出，珍視港股長期底部的部署價值。港股市場的成份權重較多曝光在互聯網科技、金融地產、消費品等板塊，而這些權重板塊在本年的產業整頓政策下連續受壓，在環球重要權益市場中收益率墊底。當前時點來看，相關板塊的不利因素已發酵了近1年甚至更長時間，從投資角度，可關注利空因素的邊際變化和要點資產的估值安全墊。港股一些優質公司具備稀缺性，現在估值已消化至歷史較低位程度，若后續在海外流動性收緊的沖擊下還有調換的話，那麼中長線資金將獲得更好的部署機會。
