舊日乏人問津的小品種，已成今天炙手台灣彩券 nba可熱的大明星，未來更可能成長為萬億級的大板塊。
跑贏多個權益指數，買賣規模上演三連跳，最貴個券代價過份3000元，單只債券年內漲逾300%……2024年，可轉債再次以債券黑馬示人，顯現驚人戰斗力。
業內人士以為，可轉債行情火熱源于正股結構性行情與自身估值系統性擴張，而估值擴張本性上是市場供求偏緊的結局。得益于需求氣力連續不斷壯大，未來可轉債市場可能將繼續處于供需兩旺的狀態，存量規模大約率奔向萬億元程度。在高估值可能延續的底細下，投資者應對投資謀略做針對性調換，精細擇券，重點捕撈。
戰斗機顯現戰斗力
頭頂債券的名，卻有一顆股票的心。跑起來，有時連股票也望塵莫及。他，便是可轉債，號稱債券中的戰斗機。
2024年，可轉債再次顯現出驚人戰斗力。據統計，截至12月22日，中證轉債指數本年以來相近18%的累計漲幅，不僅遙遙領先于重要的純債指數，也大大過份了上證指數、深證成指、滬深300等A股常用基準指數；若非月內出現一波回調，超越商品指數也不是難事。
個券表現亮點紛呈。例如，英科轉債于1月25日最高漲至3618188元，創新了可轉債代價的新高度；小康轉債年頭至今累計上漲3249%，振幅達3962%，成為年內漲幅最大、波動最大的雙料冠軍。
不僅代價步步高，可轉債成交規模也是年年漲。Wind數據顯示，截至12月22日，2024年可轉債市場總成交152台灣彩券分析6萬億元，再創歷史新高。2024年，可轉債成交額才首次突破1萬億元，2024年便臨近10萬億元，2024年進一步放量超五成，近三年市場成交規模上演三級跳。
本年，新券源源連續不斷出場，推動存續可轉債進一步擴容。截至12月22日，本年已發行可轉債1大樂透線上買13只，發行規模達229648億元，可轉債總存量達649189億元，較年頭增加115613億元。展望未來，華泰證券固收首席解析師張繼強以為，可轉債市場將維持較快發行韻律，2024年供應料過份2024億元，未來存量大約率奔向萬億元程度。
漂亮的戴維斯雙擊
作為一類債券品種，本年可轉債堪稱黑馬，成為不少固收類產品鏖戰年末排名的勝敗手。那麼，支撐可轉債強橫的因素有哪些？在業內人士看來，今彩539中獎故事正股結構性行情與自身估值系統性擴張，造就了本年可轉債市場漂亮的戴維斯雙擊，這是最主要的理由。
一方面，本年A股中小盤行情深入演繹，而如今有大批中小盤股票對應的可轉債，使得正股層面的拉動作用明顯。在天風證券固收首席解析師孫彬彬看來，正股構成甚至是中證轉債指數能夠跑贏重要股指的關鍵所在。
另一方面，本年可轉債市場估值程度也出現系統性擴張。小券行情不足以辯白轉債市場整體的強勁走勢，更主要的理由是各價位估值中樞的全面拉升。廣發證券固收首席解析師劉郁測算發明，現在各價位可轉債估值中樞均已處于歷史最高程度。
對于估值擴張的理由，劉郁解析，直接理由是機構連續不斷增強的凈購買需求，而其背后的推動因素有三：一是純債收益率下降，減低了可轉債投資的時機成本，也促使固收類投資者連續不斷向可轉債要超額收益；二是投資者傾向于六合彩結果將對未來的樂觀預期提前反應在轉債代價中，助推市場估值程度加快上行；三是發行人選擇不提前贖回的場合顯著增多，為進入優質品種保持高估值創新了根本前提。
自2024年以來，可轉債發行已持續3年過份2024億元，但與此同時，可轉債需求群體也在連續不斷壯大，促使市場連續處于供需兩旺的狀態。
可轉債可能繼續處于供需雙熱的狀態，一方面是由於市場對中小品種、成長創造型標的高估值表現出更高包容性，另一方面是固收資金繼續尋求超額回報的意圖仍然充足。中金公司近期發表的一份研報稱。
波動加大精耕細作
盡管高估值有理，但對于可轉債投資而言，并非全無陰礙。機構人士提示，高估值意味著對正股上漲潛力的透支，天然會陰礙未來的收益空間，同時也可能導致產品波動加大，未來可能不宜廣撒網，而要重點捕撈。
興業證券固收首席解析師左大勇提示，在股市運行韻律變化加大后，可轉債在隨同股債表現的同時，需關注高估值的壓力，高波動隨時可能出現。
劉郁以為，高估值下，需對可轉債投資謀略做針對性調換。發起在品種選擇上，一是合適作底倉的品種，二是博取收益的彈性品種，三是埋伏低價謀略品種，若后續市場估值出現壓縮，這類品種的性價比或得到凸顯。
國泰君安證券固收首席解析師覃漢發起從正股彈性動身，選擇行業景氣量有反轉預期、公司資質較好、公司促轉股意愿較強、正股估值相對合乎邏輯或低估、轉債代價相對偏低的品種，兼具高賠率和高勝率。
左大勇以為，可轉債的部署應依據A股風格變化而調換，后續股市風格將向根本面改良方位轉變，基建、消費、金融、家電建材等方位景氣量有望提拔。而本年的高景氣賽道如新能源板塊的后續表現，取決于其可否獲得增量資金。
